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MENSUEL OBLIGATAIRE

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AOÛT 2023

Il reste peut-être de légers ajustements à effectuer, mais la période de hausse des taux directeurs tire à sa fin. Est-ce que les banques centrale ont trop monter les taux? Effectueront-elles un demi-tour prochainement? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2023

La  récession que tout le monde attendait en 2023 ne cesse d’être repoussée, car l'économie s'avère plus résiliente que prévue. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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MAI 2023

 

133 jours après avoir décrété une pause, la Banque du Canada a décidé au début du mois de juin qu'il était temps de reprendre son resserrement monétaire afin d'atténuer les pressions inflationnistes. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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AVRIL 2023

 

​On constate que l’économie mondiale affiche certains signes de ralentissement en fin de trimestre. Est-ce suffisant pour faire basculer les banques centrales vers des baisses de taux? On traite de ce sujet at autres dans la présente édition du Mensuel.

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MARS 2023

 

Il est encore difficile et trop tôt pour évaluer l'impact économique de la crise des banques régionales aux États-Unis, mais le parallèle avec 2008 est inapproprié. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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FÉVRIER 2023

 

L’économie est plus vigoureuse qu’attendu, le marché de l’emploi ne démontre aucun signe de ralentissement et l’inflation s’avère plus persistante et plus difficile à maîtriser. Quel est l'impact pour les investisseurs? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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JANVIER 2023

 

L’atterrissage en douceur de l’économie désirée par la Fed ne semble pas se réaliser. L’avion s’est approché de la piste, mais les roues n’ont pas encore touché le tarmac que l’avion a repris son envol. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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DÉCEMBRE 2022

 

Les investisseurs appréhendent une réduction des taux directeurs au cours du deuxième semestre de l'année, est-ce justifié? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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NOVEMBRE 2022

 

Après un resserrement agressif inégalé depuis les années 80, il est maintenant temps de ralentir la cadence et d'évaluer l’impact des dernières hausses sur l’économie. Est-ce un signe que le resserrement est terminé et que les banques vont réduire les taux prochainement? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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OCTOBRE 2022

 

Les banques centrales vont réduire le rythme des hausses, mais le taux final pourrait être plus élevé. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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SEPTEMBRE 2022

 

Le Royaume-Uni nous a enseigné qu'un gouvernement ne peut pas stimuler fortement son économie en période d'inflation sans subir de graves conséquences. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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AOÛT 2022

 

Les banques centrales ont durci le ton dans leur lutte à l'inflation en indiquant la restriction monétaire infligera une certaine douleur à l'économie. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2022

 

L'économie américaine s'est contractée au cours des deux derniers trimestres. Est-ce vraiment une récession? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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JUIN 2022

 

On entend souvent dire que 50 ans est le nouveau 40 ans, mais dans le cas des banques centrales on dirait plutôt que 0,50 % est le nouveau 0,25 %. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel obligataire.

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MAI 2022

 

Le Canada fut le premier pays industrialisé à rehausser son taux de 0,50 % cette année, sera-t-il aussi le premier à faire 0,75 %? Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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AVRIL 2022

 

La Banque du Canada est la première autorité monétaire des pays industrialisés à relever son taux directeur de 0,50 % durant cette période de resserrement monétaire, mais elle ne sera pas la seule et ça ne sera pas la dernière fois non plus. Nous traitons de ce sujet et autre dans la présente édition du Mensuel.

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MARS 2022

La guerre en Ukraine provoquera un choc d'approvisionnement qui risque de causer des pressions supplémentaires sur les prix. Les Banques centrales devront donc mettre les bouchées doubles pour combler le retard qu'elles ont creusé avec leur inaction l'an dernier. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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FÉVRIER 2022

La crise humanitaire qui découle de la guerre en Ukraine est bouleversante et les conséquences économiques de ce conflit commencent à se faire ressentir partout sur la planète. Nous traitons de ce conflit et autres sujets dans cette présente édition du Mensuel obligataire.

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JANVIER 2022

2022 sera une année de transition dans la conduite de la politique monétaire à travers la majorité des pays industrialisés. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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DÉCEMBRE 2021

La Réserve fédérale n’a jamais réussi à amorcer un resserrement monétaire sans créer des perturbations économiques ou financières. Il est difficile de croire que 2022 sera différente. Veuillez attacher votre ceinture, nous pourrions traverser une zone de turbulences. Nous traitons de ce sujet et bien d'autres dans la présente édition du Mensuel.

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PUBLICATION SPÉCIALE

DÉCEMBRE 2021

Nous avons tous été témoins d'un restaurant ou d'un commerce de détail fermé en raison d'un manque de personnel. À vrai dire, les enseignes «nous recrutons» sont tellement recherchées qu'elles doivent aussi être en pénurie. En discutant avec plusieurs personnes, la question qui revient le plus fréquemment est : où sont rendus les travailleurs québécois?

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NOVEMBRE 2021

Contrairement aux autres variants, Omicron est perçu comme ayant un risque inflationniste selon la Réserve fédérale. Nous traitons de ce sujet et d'autres dans la présente édition du Mensuel.

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OCTOBRE 2021

Les banques centrales durcissent le ton par rapport à l'inflation au moment où les perturbations des chaînes mondiales d'approvisionnement ralentissent la croissance. Nous traitons de ce sujet et autres dans la présente édition du Mensuel.

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SEPTEMBRE 2021

L’inflation découle d’un problème d’approvisionnement mondial qui ne suffit pas à répondre à une forte demande soutenue par des politiques trop accommodantes, il est temps pour les banques centrales de corriger le tir. Nous traitons de ce sujet et d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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AOÛT 2021

Les banquiers centraux reconnaissent de plus en plus que la détente monétaire en place est inefficace pour régler les perturbations dans la chaîne mondiale d'approvisionnement. Nous traitons de ce sujet et bien d'autres dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2021

De plus en plus de banquiers centraux commencent à préparer les marchés financiers en vue d’une réduction de leur soutien monétaire. Par contre, la progression du variant delta à travers le monde pourrait perturber ces plans. Nous traitons de ce sujet et davantage dans la présente édition du Mensuel.

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JUIN 2021

Il semble y avoir des divergences d’opinions au sein du comité de la Réserve fédérale. Certains membres désirent accélérer la normalisation des taux alors que d’autres militent encore pour une approche plus patiente. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans cette édition du Mensuel.

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MAI 2021

« Nous avons des problèmes d’approvisionnement », « il y a des délais de livraison » ou « ce produit est en rupture de stock », voici certaines phrases que nous entendons récemment lors de nos périples aux centres commerciaux. Mais voilà une nouvelle pénurie ; les travailleurs. Nous abordons ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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AVRIL 2021

Le débat est lancé. Est-ce que l’inflation que nous observons un peu partout sera passagère ou sommes-nous au coeur d’un changement structurel qui favorisera la croissance des prix à plus long terme? Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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MARS 2021

Une hausse de la demande dans un environnement où l’offre est limitée en raison des perturbations dans la chaîne d'approvisionnement mondiale de crée des pénuries, la recette parfaite pour l’inflation. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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FÉVRIER 2021

La hausse soudaine des taux de rendement obligataire à travers le monde peut être interprétée comme un signe de confiance accrue du marché par rapport aux perspectives de croissance mondiale. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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JANVIER 2021

L’épisode Gamestop a mis en lumière les risques associés à une politique monétaire trop accommodante et une politique budgétaire trop généreuse. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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DÉCEMBRE 2020

Même si les risques liés à l’élection présidentielle sont écartés, l’insurrection au capitole nous a démontré que le trumpisme est toujours vivant et dangereux. Comment réagira la Banque du Canada à la perturbation économique que produit la seconde vague de Covid au pays? Nous traitons de ces sujets dans la présente édition du Mensuel.

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NOVEMBRE 2020

L’arrivée de vaccins avec des taux d’efficacité élevés permet aux investisseurs d’entrevoir 2021 avec plus d’enthousiasme et des poches garnies de transferts gouvernementaux pour envahir les restaurants une fois les restrictions levées. Vous trouverez plus de détails dans la présente édition du Mensuel.

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OCTOBRE 2020

Les électeurs américains ont rejeté la personnalité abrasive et narcissique de Donald Trump à la présidence, mais ne semblent pas donner carte blanche au parti démocrate alors que la balance du pouvoir au Congrès se décidera le 5 janvier en Georgie. Nous traitons des conséquences des élections américaines sur les marchés financiers dans cette édition du Mensuel.

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SEPTEMBRE 2020

L'insistance du président Trump sur les bulletins de vote truqués et la fraude électorale généralisée pourrait se traduire en contestation juridique s’il perd de peu et relever le niveau d’incertitude pour les investisseurs. Vous trouverez plus de détails dans la présente édition du Mensuel.

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AOÛT 2020

Nous vivons une récession atypique. Les mesures de prévention sanitaires réduisent la production alors que le revenu disponible et l’épargne des ménages ont bondi, gracieuseté des programmes généreux des gouvernements. Quelles sont les conséquences d’un tel environnement? Nous en discutons dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2020

Les banques centrales travaillent de concert avec les gouvernements pour financer leurs programmes de soutien. La théorie monétaire moderne épousée par certains démocrates est déjà à nos portes. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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JUIN 2020

Les banques centrales ont un message clair: on fera tout ce qui est nécessaire pour aussi longtemps qu’il le faudra. Comment se sortir d’une telle promesse sans dommages collatéraux? Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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MAI 2020

L’écart se creuse entre l'économie et la bourse qui ignore plusieurs facteurs de risque qui se dressent récemment. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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AVRIL 2020

Les banquiers centraux s'aventurent sur un terrain glissant et les conséquences à long terme peuvent être dangereuses. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans la présente édition du Mensuel.

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MARS 2020

Dans le but de réduire la propagation du virus et ses effets sur la santé publique, la majorité des gouvernements à travers le monde ont adopté des mesures de confinement qui portent l’économie mondiale en coma artificiel. Allons-nous observer un changement structurel après cette crise ou retourner au modèle des 20 dernières années? Nous traitons de ce sujet est d’autres dans cette édition du Mensuel.

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FÉVRIER 2020

La crise du COVID-19 a grandement perturbé les marchés financiers depuis quelques semaines. Nous traitons des conséquences de cette crise de santé publique et des mesures employées pour atténuer  les retombées économiques dans cette édition du Mensuel et dans un document spécial de recherche sur le sujet.

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JANVIER 2020

L’entente partielle conclue entre la Chine et les États-Unis combinée à l’assouplissement monétaire orchestré par 28 banques centrales en 2019 et aux stimuli fiscaux dans certains pays pavent la voie pour une reprise de l’activité économique mondiale en 2020. Ce portrait était valide jusqu’à ce que le coronavirus vienne brouiller les cartes. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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DÉCEMBRE 2019

Les trois dernières récessions sont le résultat d’éclatement de bulles spéculatives. À l’heure actuelle, il est difficile d’identifier un actif financier en territoire spéculatif qui est suffisamment important pour faire basculer l’économie en récession et causer une crise. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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NOVEMBRE 2019

Si on conjugue les stimuli monétaires mondiaux, l’élan budgétaire en Chine et au Japon et l’éventualité d’une entente commerciale entre les États-Unis et la Chine, le résultat pourrait être favorable pour la croissance économique l’an prochain. Vous trouverez plus de détails dans la présente édition du Mensuel.

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OCTOBRE 2019

Les États-Unis et la Chine ont conclu un accord commercial partiel, apaisant ainsi l’incertitude qui planait depuis longtemps sur les marchés financiers. Par ailleurs, la Réserve fédérale a aussi réduit son taux directeur pour une troisième fois cette année. Quelles seront les conséquences de ces événements sur les marchés financiers?

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SEPTEMBRE 2019

Plusieurs banquiers centraux ont réduit les taux de façon préventive cette année pour pallier aux risques des tensions commerciales. Est-ce encore le bon outil de relance économique? Nous traitons de ce sujet dans cette édition du Mensuel.

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AOÛT 2019

L’inversion de la courbe de taux est identifiée comme un signe précurseur des dernières récessions. Est-ce que ce signal a la même portée dans cette conjoncture? Nous tenterons de répondre à cette question dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2019

La Réserve fédérale a finalement cédé aux pressions constantes du président Trump qui ne cesse de dire que son banquier central nuit à l’économie de son pays avec un taux directeur élevé. Pourtant, Jerome Powell pointe les tensions commerciales comme source d’incertitude. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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JUIN 2019

La Réserve fédérale semble tranquillement dresser la table pour réduire son taux directeur cette année, peut-être même aussi tôt qu’en juillet. Est-ce que les taux sont trop élevés ou est-ce le dollar américain qui est trop fort? Nous tentons de répondre à cette question dans cette édition du Mensuel.

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MAI 2019

Les tensions commerciales se sont accentuées considérablement au cours du mois de mai, notamment avec la Chine. C’est toutefois la décision d’imposer des tarifs aux produits mexicains en représailles à l’immigration illégale qui a semé la confusion et le désarroi des investisseurs. Impuissants devant ces tarifs, les investisseurs cherchent à forcer la Fed à leur venir en aide. La présente édition du Mensuel traite de ces sujets et plus.

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AVRIL 2019

L’économie américaine a crû à un rythme de 3,2 % au premier trimestre, le taux de chômage (3,6 %) est à un creux inégalé depuis 1969, le marché boursier s’approche du sommet historique et la Chine stimule son économie. Néanmoins, le spectre d’une récession continue de hanter les investisseurs. Nous traitons de ce sujet dans cette présente édition.

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MARS 2019

La publication des données signalant une contraction de l’activité manufacturière en Europe et en Chine, jumelée au discours complaisant de la Fed ont poussé les investisseurs à anticiper une baisse de taux dans le futur, forçant ainsi une inversion de la courbe de rendement. Devons-nous s’inquiéter? Nous discutons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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FÉVRIER 2019

Les banquiers centraux ont adopté le statu quo, mais certains éléments pourraient relancer la normalisation des taux au second semestre. La Chine vient d’adopter une série de mesures de relance qui contribuera à la croissance mondiale et relèvera le prix des produits de base. Nous traitons de ces sujets dans cette édition du Mensuel.

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JANVIER 2019

Décembre est terminé, vive janvier! En effet, il n’y a pas de meilleure preuve que les rendements des actifs en janvier pour illustrer que la volatilité enregistrée en décembre n’était que passagère et reflétait un changement dans la perception du risque de la part des investisseurs. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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DÉCEMBRE 2018

L’opinion des investisseurs a effectué une volte-face au quatrième trimestre sous le poids d’une cascade d’événements hors du contrôle des investisseurs. Ces derniers se sont donc tournés vers l’institution qu’ils ont le plus souvent influencée dans les 30 dernières années, la Fed. Nous traitons de la volatilité des marchés dans cette édition du Mensuel.

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NOVEMBRE 2018

Les investisseurs sont davantage rivés aux gazouillis de Trump qu’à la lecture des données fondamentales. Le président sait pourtant qu’une économie forte est essentielle à sa réélection. Nous vivons la volatilité d’une fin de cycle, mais celui-ci n’est pas encore terminé. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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OCTOBRE 2018

Certains événements se sont conjugués au mois d'octobre pour accroître la volatilité sur les marchés financiers. Toutefois, notre lecture de la conjoncture et des politiques monétaire et fiscale en place demeure toujours favorable. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition.

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SEPTEMBRE 2018

La plus grande menace à l’économie canadienne a été écartée à la dernière heure du trimestre. Trump a finalement réussi ce qu’il fait de mieux, diviser pour régner. Nous traitons des incidences économiques et financières de l’Accord États-Unis-Mexique-Canada dans le présent Mensuel.

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AOÛT 2018

Lorsque la demande d’une économie est stimulée par des réductions d’impôts et qu’il n’y a plus de capacité de production excédentaire, le résultat est généralement inflationniste. Nous traitons de ce sujet dans la présente édition du Mensuel.

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JUILLET 2018

L’économie américaine a enregistré sa meilleure performance en près de 4 ans sous l’influence de la réforme fiscale de Trump et des tarifs douaniers. Certains intervenants ayant devancé leur consommation pour éviter de payer les tarifs. Nous traitons de ce sujet et bien d’autres dans le présent Mensuel.

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JUIN 2018

Les tensions commerciales entre les États-Unis et une multitude de partenaires commerciaux ont envenimé les perspectives des marchés financiers en fin de trimestre. Est-ce que les récentes menaces de représailles des États-Unis auront des conséquences économiques graves? Nous traitons de ce sujet dans le présent Mensuel.

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MAI 2018

L’imbroglio politique en Italie a créé une légère commotion sur les marchés financiers à la fin du mois. Est-ce une reprise de la crise européenne ou un événement momentané qui ne fera pas dévier la direction des marchés? Nous traitons de ce sujet dans le présent Mensuel.

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AVRIL 2018

Le revenu disponible des ménages est appelé à croître, gracieuseté de la réforme fiscale de M. Trump et de la robustesse du marché de l’emploi. Le déficit budgétaire créé devra donc être financé par un flux important d’obligations, et ce,  au même moment où les taux directeurs sont en hausse, une situation inusitée. 

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MARS 2018

Après avoir amorcé une renégociation de l’ALÉNA et imposé des tarifs aux importations d’acier et d’aluminium à certains pays, l’administration Trump s’est attaquée à nouveau au commerce international en ciblant cette fois la Chine. Nous traitons de ce sujet et d’autres dans le présent Mensuel.

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FÉVRIER 2018

Au moment où l’économie mondiale vient de tourner la page d’une année riche en croissance, l’administration américaine jette une douche froide en annonçant des tarifs punitifs aux importations d’acier et d’aluminium provenant du monde entier. Nous traitons des conséquences de cette décision dans la présente publication du Mensuel.

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JANVIER 2018

L’économie américaine se fortifie et le plan fiscal de l’administration Trump ajoute un accélérant au moment où la conjoncture n’en requiert pas. Les actifs risqués ont poursuivi leur progression en janvier, mais traversent une zone de turbulence au début de février. Devrions-nous nous inquiéter ?

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PUBLICATION SPÉCIALE

Le vieillissement de la population des pays occidentaux est à nos portes, quelles seront les conséquences économiques et financières de ces changements démographiques?

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DÉCEMBRE 2017

La majorité des indicateurs économiques avancés tels que les inscriptions au chômage, les nouvelles commandes et les dépenses cycliques démontrent une croissance soutenue. Compte tenu de la pénurie de main-d’œuvre qualifiée, l’inflation pourrait surprendre la Fed et la forcer à hausser les taux davantage.

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NOVEMBRE 2017

Les économies canadiennes et américaines roulent à plein régime, soutenues par un marché du travail au plein emploi qui alimente les dépenses de consommation des ménages. La pénurie de main-d’œuvre qualifiée au Canada commence à créer des pressions à la hausse sur les salaires. Nous traitons de ce sujet et d’autres dans le présent Mensuel.

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OCTOBRE 2017

Pour utiliser une analogie de baseball, l’économie et les marchés financiers sont actuellement en huitième manche, la partie tire à sa fin, mais elle peut aussi s’étendre en prolongation. Nous traitons de la conjoncture et d’autres sujets dans le présent Mensuel.

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SEPTEMBRE 2017

L’administration Trump cherche à stimuler davantage l’économie en annonçant un plan de réforme fiscale qui devrait se financer à même l’expansion économique aux dires des dirigeants. Est-ce que le congrès appuiera ce plan? Nous traitons de ce sujet dans le présent Mensuel.

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AOÛT 2017

Le 5 septembre dernier, la Banque du Canada a rehaussé son taux directeur pour une seconde fois cet été. Maintenant que la Banque a retiré les deux baisses mises en place après la chute des cours pétroliers, poursuivra-t-elle sa politique de restriction monétaire? Nous traitons de ce sujet ans le présent Mensuel.

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PUBLICATION SPÉCIALE

Depuis la fin de la Crise financière, les banques centrales ont multiplié les efforts et sont sorties du cadre conventionnel pour ranimer leurs économies. Est-ce que la politique monétaire est encore l’outil approprié?

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